存货水平偏低 4Q订单要砍也难

      尽管全球经济局势不明，迫使台系IC设计业利空消息频传，不过，在各家IC设计业者结算第3季业绩表现多较2007年同期下滑窘境熬过后，随着第4季到来，就算返校需求、感恩节及圣诞节买气纷不被抱以特别大的期望，但与2007年同期市场需求几乎是崩盘情形比起来，台系IC设计业者第4季营收表现应会出现转危为安的转折讯号。

      其中，转危为安最明显业者应该就是联发科，其甫调高2008年第3季营收目标为新台币270亿~276亿元，虽然目前市场普遍认为联发科第4季营收应会下滑约10%，但比起2007年同期基期相对低情形(仅达177.9亿元)，联发科第4季营收要交出成长30%、甚至40%成绩，几乎可说是不费吹灰之力。因此，尽管联发科投资评等频遭调降，但看好联发科第4季营运表现者仍不在少数。

      另外，近期同样出现转危为安情形的IC设计业者，还包括市占率持续成长的台系模拟IC设计业者，其中，立锜甫公布第3季营收为20.3亿元水平，即便第4季营收下滑10%，单季营收仍守稳在18亿元水平，相较于2007年同期16.4亿元，仍成长逾10%，凸显立锜基本面虽在景气已明显转坏干扰下，仍有一定成长动力，拥有可突破景气重围筹码。

      致新则是台系模拟IC设计业者、甚至是所有IC设计业者中，最能大声喊出第4季营收成长目标可达10%、甚至20%的公司，主要原因在于致新自10月1日正式合并圆创科技，单季营收贡献度可望增加逾1.5亿元，加上致新目前预估第4季订单仅下滑5~10%，因此，致新第4季营收确定可再创历史新高，单月营收新高亦可望至少延续到10月。

      对于大多数电子业者而言，虽然2009年展望持续呈现悲观看法，不过，相较于2007年第4季IC设计业者订单消失、业绩崩盘的恐慌性演出，2008年第4季反而在几乎没有人多抱希望，以及整个产业链存货偏低情形下，客户要砍单也没什么订单可砍，使得台系IC设计业者第4季营收表现，将出现没预期那么糟情况。